برای شرکتهای ذکر شده ، کشش سرمایه ثانویه آسان تر می شود

بررسی افزایش سرمایه ثانویه انگلستان (SCRR) یک سری توصیه ها را برای بهبود فرآیندهای افزایش سرمایه برای صادرکنندگان لیست شده در لندن ارائه می دهد. این پیشنهادات ، که در 19 ژوئیه 2022 منتشر شده است ، امکان مکان های غیرقانونی بزرگتر را فراهم می کند و در موعد مقرر حداقل برخی از مسائل مربوط به حقوق را بدون دفترچه یا مشارکت یک حامی فراهم می کند.

توصیه های SCRR بر افزایش سریعتر ، ارزان تر و کارآمدتر سرمایه ثانویه ضمن حفظ حقوق پیش از پیشبرد برای موضوعات بزرگتر ، و امکان مشارکت بیشتر خرده فروشی در جمع آوری کمک های مالی تمرکز دارد. به طور گسترده تر ، SCRR به منظور سهولت در ارتباطات در مورد سرمایه گذاری سرمایه و تسهیل نوآوری بیشتر ، سرپرستی بهتر و بهبود زیرساخت های بازار ، از دیجیتالی شدن ساختارهای سهامداری انگلستان می خواهد.

زمینه

SCRR به عنوان یکی از توصیه های بررسی گسترده تر هیل از لیست های انگلستان منتشر شده در مارس 2021 و به ریاست مارک آستین آغاز شد. در نامه مقدماتی به صدراعظم The Exchequer ، Scrr هشدار می دهد كه صرفاً با قوانین موجود "تكان" داده می شود و به دنبال این است كه رویکرد بنیادی تری داشته باشد.

SCCR اظهارات پشتیبانی از طیف گسترده ای از گروه های صنعت و شرکت کنندگان در بازار را دریافت کرده است ، و صدراعظم Exchequer ، نادیم زاهاوی ، در سخنرانی خانه عمارت در 19 ژوئیه 2022 اعلام کرد که دولت توصیه های SCRR را به طور کامل می پذیرد. صدراعظم همچنین از اعلامیه بورس اوراق بهادار لندن در همان روز از کارگروه صنعت جدید بازار بازارهای سرمایه استقبال کرد که هدف آن حمایت از اصلاحات و نوآوری در هر دو بازار سرمایه دولتی و خصوصی است.

توصیه های کلیدی

در حالی که امکان قرار دادن پول نقد بزرگتر را فراهم می کند ، رژیم پیش از آن را تقویت کنید

• اصل پیش از پیشبرد ، به عنوان یک حمایت از سهامداران مهم در بازارهای سرمایه انگلستان ، باید حفظ و تقویت شود. برای تأمل این ، گروه پیش از جذب (PEG) باید در یک پایه رسمی تر و شفاف تر قرار بگیرند. این در حال حاضر در حال انجام است ، با اعلام حمایت PEG از توصیه های SCRR و Keith Skeoch به عنوان صندلی جدید PEG.
• توانایی شرکت ها برای صدور حداکثر 20 ٪ از سرمایه سهم صادر شده خود که به طور موقت در سال 2020 در طول بیماری همه گیر COVID-19 معرفی شده است ، باید بازگردد (از 10 ٪ فعلی) و بیانیه اصول گروه پیش از ارزیابی بر این اساس ، با آن ،مقررات انتقالی برای اینكه شركتها بتوانند از تغییرات پیش از AGM بعدی خود استفاده كنند.
• جمع آوری کمک های مالی غیر صعودی باید تحت شرایط زیر باشد:

آ. حداکثر 10 ٪ سرمایه سهم صادر شده برای هر منظور در دسترس خواهد بود در حالی که 10 ٪ اضافی فقط باید برای تأمین اعتبار یک خرید یا سرمایه گذاری مشخص استفاده شود (به دنبال همان اصول مانند اصول فعلی پیشگیری که این آستانه ها 5 هستند٪ به علاوه 5 ٪)

ب. شرکت باید پیشینه و دلایل جمع آوری کمک های مالی و استفاده پیشنهادی از درآمد را توضیح دهد

ج. به حدی که از نظر قانون عملی و مجاز باشد ، مشاوره با نمونه نماینده سهامداران کلیدی شرکت باید انجام شود

د. تا آنجا که ممکن است ، این مسئله باید بر اساس پیشگیرانه نرم انجام شود و باید در مورد سرمایه گذاران خرده فروشی در نظر گرفته شود

ه. مدیریت شرکت باید در فرایند تخصیص شرکت کند.

• شرکت ها باید بلافاصله پس از قرار دادن نحوه انجام آن با استفاده از الگوی صادر شده توسط PEG ، به بازار گزارش دهند و این گزارش ها باید در یک پایگاه داده قابل جستجو عمومی نگه داشته شوند. راهنمایی PEG موجود در حال حاضر بهترین روش در زمینه مشارکت و افشای سرمایه گذار را تعیین می کند اما این الزامات تشریفات و شفافیت دیگری را معرفی می کند.
• سازه های قرار دادن جعبه نقدی فقط باید به عنوان یک مکانیک برای افزایش ذخایر قابل توزیع ، به مقدار یک مقام پیش از پیشبرد موجود استفاده شود.
• شرکت هایی که نیاز به جمع آوری مبلغ بیشتری از سرمایه دارند ، در صورت لزوم در شرایط ، باید توسط سهامداران پشتیبانی شوند ، در صورت درخواست ، در صورت عدم رضایت از حقوق قبل از جذب بیش از 20 ٪ در هر سال یا عدم رضایت در طی یک دوره طولانی تر.

سرمایه گذاران خرده فروشی را در همه دلهره های سرمایه درگیر کنید

• در مورد کلیه سرمایه گذاری های سرمایه ، از جمله مکان های بدون مدارک تا 20 ٪ سرمایه سهم صادر شده ، شرکت ها باید به منافع سهامداران خرده فروشی و سایر سهامداران موجود توجه کنند و چگونه آنها را تا حد امکان در این پیشنهاد درگیر کنند. شرکت ها باید مناسب ترین روش را برای انجام این کار در نظر بگیرند ، با در نظر گرفتن هر دو شرایط شرکت و بازار در زمان قرار دادن و همچنین قانون اساسی ثبت سهام خود. به عنوان مثال ممکن است استفاده از یک بستر مبتنی بر فناوری برای پیشنهادات خرده فروشی مناسب باشد یا اگر شرکتی مایل به آن باشد ، می تواند یک پیشنهاد بعدی را شامل شود که پس از بسته شدن پیشنهاد نهادی انجام شود. در صورت انتخاب این مسیر ، شرکت ها باید اطمینان حاصل کنند که هرگونه پیشنهاد پیگیری به بیش از 20 ٪ از اندازه مکان ، با کلاه پولی 30،000 پوند برای هر سرمایه گذار محدود نمی شود. این مبلغ در خارج از کشور قرار می گیرد و علاوه بر 20 ٪ مرجع ناامید کننده نیز خواهد بود.

درگیری نظارتی در کاهش سرمایه را کاهش دهید

• FCA باید نیاز به دفترچه را برای پیشنهادات به سهامداران موجود تا 75 ٪ سرمایه سهام موجود حذف کند.
• نیاز به یک اسپانسر برای منصوب شدن در سرمایه گذاری های ثانویه نیز باید حذف شود ، به جز مواردی که درگیری اسپانسر در غیر این صورت لازم است (برای مثال برای یک بخش اصلی معامله))
• FCA باید انعطاف پذیری در رویکرد به صورتهای سرمایه در گردش را فراهم کند و تمرکز خود را برای افزایش وجوه و استفاده از درآمد حاصل از آن افزایش دهد بدون اینکه نیاز به اهمیت "اهمیت رأی" داشته باشد که شرکت ها را ملزم به در نظر گرفتن نتایج فرضی در هنگام انجام بازسازی یا بازپرداخت عمده می کند.

مسائل پیشگیرانه را سریعتر و ارزان تر کنید

• مقامات اختصاصی سهام سالانه حداکثر دو سوم سرمایه باید همچنان مجاز باشند (مطابق دستورالعمل های انجمن سرمایه گذاری) اما با اقتدار در مورد دو سوم کامل که نه تنها به مسائل مربوط به حقوق گسترش می یابد ، همانطور که در حال حاضر است ، بلکه بههر پیشنهاد پیشگیرانه
• دوره های ارائه حقوق باید به 7 روز کاری به 7 و 10 روز کاری کاهش یابد و دولت باید در صورت لزوم ، دوره اعلامیه عمومی را به 7 روز (غیر از AGM) کاهش دهد.
• مقررات پیشگیری در قانون شرکتها باید تنظیم شود تا به شرکتها این امکان را بدهد که سهامداران خارج از کشور را محروم کنند و انعطاف پذیری بیشتری در مواردی مانند حقوق کسری داشته باشند بدون اینکه نیاز به قطعنامه سهامدار برای ناپدید شدن این الزامات باشد.
• مکانیک کاربرد اضافی باید در مسائل مربوط به حقوق مجاز باشد.

افشای اطلاعات و سایر مستندات

• شرکت ها باید بتوانند از یک رژیم افشای مداوم پیشرفته استفاده کنند ، به طوری که در زمان جمع آوری کمک های مالی می توانند یک سند کوتاه تر و غیر متناسب تر منتشر کنند و بسته کلی اطلاعات ارائه شده توسط آنها به عنوان استاندارد کافی برای قانونی شناخته می شودراحتی برای اهداف پیشنهادی در خارج از انگلستان داده می شود. افشاگری ها باید به جای استانداردهای سنگین تر که در مورد دفترچه ها اعمال می شود ، مطابق با سایر افشای بازار باشد. یک گزینه جایگزین برای همه افشای پیشنهاد تکمیلی است که در یک بیانیه مطبوعاتی گسترده در زمان پیشنهاد منتشر می شود. مفهوم استرالیا از یک اعلامیه پاک کننده - اطلاعیه ای که توسط یک شرکت در زمان جمع آوری کمک های مالی صادر شده است تا تأیید کند مطابق با تعهدات افشای بازار است - همچنین می تواند برای ساده سازی شیوه های افشای اطلاعات بدون دفترچه اتخاذ شود.
• شرایط و ضوابط استاندارد باید با سرمایه گذاران نهادی برای استفاده در جمع آوری کمک های ثانویه توافق شود.

شفافیت و دیجیتالی سهام

• قانون شرکت ها باید اصلاح شود تا شرکت ها بتوانند تصمیم گیرندگان نهایی سرمایه گذاری یا صاحبان سودمند را شناسایی کنند و بین دارندگان نهادی و غیر مؤسسه در زمینه جمع آوری کمک های مالی تمایز قائل شوند.
• برای اطمینان از اینكه شركتها شفافیت بیشتری نسبت به صاحبان نهایی و تصمیم گیرندگان كه سهام خود را كنترل می كنند ، باید از اولویت استفاده شود. حرکت به یک ساختار جاه طلبانه سهامدار سهامدار باید توسط کارگروه دیجیتالی سازی تازه تاسیس که به ریاست سر داگلاس فلینت برگزار می شود ، هماهنگ و هدایت شود.

اظهار نظر

اگر به طور کامل تصویب شود ، توصیه ها به طور قابل ملاحظه ای از چشم انداز برای سرمایه گذاری های ثانویه تغییر شکل می دهند و باید امکان دستیابی به بازپرداختهای قابل توجهی را انجام دهند. آرامش PEG از دستورالعمل های پیش از پیشبرد در طول همه گیر در سال 2020 برای فعال کردن مسائل تا 20 ٪ از سهام توسط بازار به خوبی مورد استقبال قرار گرفت و به طور دائم آستانه موضوعات غیرقانونی را افزایش می دهد ، به صادرکنندگان امکان انعطاف پذیری را می دهد. افزایش سهولت و کارآیی افزایش سرمایه بیشتر به سود صادرکنندگان موجود و همچنین کمک به تقویت جذابیت نسبی لندن به عنوان یک مکان لیست کمک می کند.

منطق حذف الزام به دفترچه برای ارائه های پیشگیرانه بر اساس این اصول استوار است که سهامداران موجود در حال حاضر با شرکت آشنا هستند و قوانین افشای مداوم به معنای این است که اطلاعاتی که سرمایه گذاران برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری نیاز دارند همیشه در دسترس بازار است- بنابراین تنها اطلاعات اضافی مورد نیاز باید هرگونه اطلاعات جدید ، از جمله دلایل افزایش سرمایه ، تأثیر آن بر صادرکننده و استفاده از درآمد حاصل شود. با این حال ، در عمل ، برای تغییر قابل توجه در مسائل بزرگتر ، شرکت کنندگان در معاملات باید با مکانیسم های افشای جدید و مسئولیت که جایگزین رژیم دفترچه موجود می شوند ، راحت باشند. این امر به مشارکت بازار نیاز دارد تا به اجماع در مورد روش مناسب برای مستندسازی این پیشنهادات و فرآیندهای بررسی و اطمینان مربوطه برسد.

زمان سنجی

برخی از توصیه های SCRR ، از جمله تغییرات موجود در PEG ، به طور بالقوه تأثیر فوری خواهد داشت. مواردی که نیاز به قانون و تغییر در قانون FCA دارند ، منوط به فرآیندهای مشاوره و مشاوره نظارتی پارلمان خواهند بود که در طی آن جزئیات قوانین جدید تدوین می شوند. این شامل تغییرات احتمالی در رژیم دفترچه است که توسط لایحه خدمات مالی و بازارها که توسط دولت در 20 ژوئیه منتشر شده است ، فعال خواهد شد. توصیه های دیگر ، مانند درایو دیجیتالی شدن ، به توسعه سیاست های گسترده تری نیاز دارد و برای تحمل میوه بیشتر طول خواهد کشید.

اطلاعات بیشتر

برای کپی از بررسی سرمایه گذاری ثانویه انگلستان ، اینجا را کلیک کنید. برای جزئیات بیشتر در مورد سخنرانی خانه عمارت صدراعظم ، اینجا را کلیک کنید و برای لایحه خدمات مالی و بازارها و یادداشت های توضیحی ، اینجا و اینجا را کلیک کنید. برای کسب اطلاعات در مورد TaskForce جدید Digitization ، اینجا را کلیک کنید.<SPAN> برخی از توصیه های SCRR ، از جمله تغییرات موجود در PEG ، به طور بالقوه تأثیر فوری خواهد داشت. مواردی که نیاز به قانون و تغییر در قانون FCA دارند ، منوط به فرآیندهای مشاوره و مشاوره نظارتی پارلمان خواهند بود که در طی آن جزئیات قوانین جدید تدوین می شوند. این شامل تغییرات احتمالی در رژیم دفترچه است که توسط لایحه خدمات مالی و بازارها که توسط دولت در 20 ژوئیه منتشر شده است ، فعال خواهد شد. توصیه های دیگر ، مانند درایو دیجیتالی شدن ، به توسعه سیاست های گسترده تری نیاز دارد و برای تحمل میوه بیشتر طول خواهد کشید.